重拳整治科创板“抱团报价” 多家机构被罚

　　上交所中证协公布处理结果

　　重拳整治科创板“抱团报价” 多家机构被罚

　　关于新股网下询价，监管机构正在严惩不规范行为。

　　8月13日晚，上交所发布对科创板网下投资者违规报价的处罚结果，对5家网下投资者采取书面警示监管措施。中国证券业协会当晚也对19家网下投资者采取自律措施。此前，针对部分科创板项目报价一致性较高的线索，上交所与中国证券业协会对19家网下机构投资者开展联合现场检查。

　　中国证券业协会和上交所表示，将进一步加强监管协作，依法从严处理询价、定价过程中的违规行为，切实维护市场化发行定价秩序。

　　专项检查处理结果发布

　　7月15日至23日，上交所部署开展了科创板网下投资者专项现场检查，中国证券业协会共同参与。

　　该专项检查基于科创板近期发行的40余只新股询价报价明细数据分析，筛查出19家报价一致性较高、管理配售对象数量较多、市场影响力较大的网下机构投资者。上交所共成立7个专项检查小组，分赴北京、上海、广州、深圳等多地同时开展现场检查。

　　8月13日晚，上交所和中国证券业协会分别发布专项检查处理结果。

　　上交所本次共出具5份监管警示函，包括对1家基金管理公司采取监管谈话并处书面警示监管措施，对1家保险公司、3家私募基金管理人采取书面警示监管措施。

　　中国证券业协会对上述19家存在违规情形的网下投资者采取相应自律措施。其中，对1家保险公司暂停网下投资者资格一个月，对1家证券公司资管子公司、4家基金公司、4家私募基金管理人暂停新增配售对象注册一个月，对1家证券公司资管子公司、6家基金公司、2家私募基金管理人给予警示。

　　据悉，上述遭处罚的网下机构投资者在参与科创板新股网下询价过程中，主要存在内控制度不完善、询价决策流程不规范、定价依据不充分、报价结果缺少研究支持与合理解释、未严格履行定价决策程序、工作底稿未妥善保存等问题，例如报价信息通过口头、微信群消息等方式传达交易人员，通讯设备管理不严格，存在较大价格泄露风险。

　　从严处理违规行为

　　这并非监管部门首次对网下机构投资者“询价”行为进行现场检查。

　　此前，上交所、中国证券业协会分别开展了针对网下投资者报价规范性的现场检查。根据检查情况，上交所向6家私募机构投资者作出监管警示决定，中国证券业协会对11家网下投资者采取暂停网下投资者资格或予以警示等自律措施。

　　建立市场化的新股发行承销机制，是注册制改革“三项市场化”安排之一。科创板率先试点注册制，建立了以机构投资者为主体的市场化发行定价机制，新股发行价格通过市场博弈形成，未出现历史上市场化改革阶段被诟病的“三高”等质疑。然而随着新股常态化发行深入推进，实践中出现了部分网下投资者重策略、轻研究，为追求打新收益“抱团报价”等现象。

　　记者了解到，对于新股网下报价，上交所不断加强对报价数据排查分析，已建立面向网下投资者的常态化监督检查机制。自2020年10月起，已针对网下投资者报价违规问题开展3轮现场检查，1轮监管约谈，涉及机构数量近40家，就报价过程中存在违规行为的主体共采取监管措施11次，发送监管工作函近20份。

　　上交所表示，将不断完善常态化报价监督检查机制，会同有关部门加强对报价机构、证券公司的监督检查，依法从严处理询价、定价过程中的违规行为，督促市场各方切实维护好科创板新股发行良好生态。

　　中国证券业协会表示，将继续加强检查监督、强化行为监管、完善自律规则，进一步加强与沪深证券交易所等部门的监管协作，加大对网下投资者违规行为的处罚力度，构建良好的网下投资者生态环境，切实维护市场化发行定价秩序。