地产影院双主业颓败 近三年巨亏逾35亿元 *ST嘉凯提前锁定“面值退”

　　5月27日，*ST嘉凯发布关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告。据公告，*ST嘉凯5月26日的股票收盘价为0.58元/股，已连续17个交易日收盘价低于1元。

　　在仅剩的3个交易日里，以5%的涨幅上限为参考，*ST嘉凯即便连续涨停也无力回天，将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。

　　资料显示，*ST嘉凯原是浙江省国资委旗下公司，主要从事长三角区域房地产开发业务，在上海、杭州、南京、苏州等城市有住宅及商业项目。

　　2016年4月28日，*ST嘉凯披露公告称，恒大地产集团有限公司（下称“恒大地产”）以36.10亿元收购了公司9.52亿股股份，占总股本的52.78%，成为*ST嘉凯控股股东。入主以来，同业竞争问题一直横亘在*ST嘉凯与恒大地产之间。为此，2017年2月10日，*ST嘉凯公告称，恒大地产将其所持上市公司股份转让给广州市凯隆置业有限公司（下称“凯隆置业”），后者为恒大集团母公司。此外，*ST嘉凯还制定了“加快资产出售及存量资产去化”的目标，公司地产业务不断收缩，并加快业务转型。

　　2018年7月份，*ST嘉凯收购了北京明星时代影院投资有限公司和艾美(北京)影院投资有限公司100%股权，正式涉足院线业务，开启培育第二主业之路。然而，第二主业贡献的业绩却很微薄，公司2018年年报披露的影视放映业务收入占当年营收的比重仅1.87%；直至公司2022年年报，该板块收入占营收比重仅增至13.17%。

　　与此同时，*ST嘉凯经营业绩每况愈下。2018年，公司亏损15.64亿元，2019年在大量出售资产的背景下实现扭亏，而2020年与2021年持续亏损12.61亿元、12.69亿元。

　　全联并购公会信用管理委员会专家安光勇对《证券日报》记者表示：“*ST嘉凯面临一系列内部问题，包括战略调整不当、盈利模式不合理、高额负债等，导致公司经营困难、亏损加剧和财务状况恶化。”

　　2021年6月25日，*ST嘉凯披露，凯隆置业拟将5.39亿股股份（占总股本29.9%）转让给深圳市华建控股有限公司（下称“华建控股”），随着交易完成，*ST嘉凯控股股东变更为华建控股。不过，*ST嘉凯的经营情况依旧毫无起色。2022年，公司净亏损9.84亿元，连续三年合计亏损35.14亿元，截至2022年末，*ST嘉凯净资产已经为负；2023年一季度，*ST嘉凯实现营收2.19亿元，同比下降17.91%；归母净利润为-1.47亿元。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示：“*ST嘉凯陷入困境，一方面是企业自身运营水平低下所致，另一方面也与房地产行业面临的环境以及大股东不能给予更多支持有关。”

　　今年以来，随着房地产市场波动，房企分化明显。当前，除了*ST嘉凯，还有ST阳光城、*ST宋都、ST泰禾等十余家A股地产企业股价徘徊在1元附近，均面临退市风险。

　　“地产公司应加强资产负债管理，控制债务规模，提高资产质量，降低财务风险。”财经独立评论员张雪峰向《证券日报》记者表示。

　　中国房地产数据研究院院长陈晟向《证券日报》记者表示，对于经营状况不佳的地产企业而言，引入重大合作者，能够坚定消费者与投资者的信心。另外，房企应迅速改变传统的发展模式。

　　“长期来看，地产企业需要加快引进战略投资者、项目合作方，加快资产与债务重组以及加快销售去化，提升经营能力，进而提出可行的转型计划以改善企业基本面和提振市场信心。”柏文喜表示。